Estratégias de opções de temporada de lucros

Estratégias de opções para a temporada de ganhos.

Pontos chave.

Algumas estratégias de opções tentam tirar proveito do aumento da volatilidade implícita que geralmente ocorre antes de um anúncio de ganhos.

Outras estratégias de opções são projetadas para neutralizar o efeito desse aumento.

Realizamos exemplos de ambos os tipos de estratégias.

Enquanto alguns investidores de compra e retenção acham que as grandes mudanças de mercado são perturbadoras, os comerciantes ativos geralmente gostam de alta volatilidade porque traz o potencial de grandes aumentos (ou grandes declínios) nos preços das ações. Este tipo de ambiente de mercado é muitas vezes o que vemos durante a temporada de lucros - quando um grande número de empresas de capital aberto divulga seus relatórios trimestrais de ganhos.

Para a maioria dos comerciantes que buscam lucrar durante a temporada de lucro, existem duas escolas básicas de pensamento:

Aproveite ao máximo a volatilidade potencialmente maior Aproveite o movimento de preços sem se ferir pela volatilidade.

Vamos dar uma olhada em ambas as estratégias.

Compreender as mudanças na volatilidade implícita.

Em cada temporada de ganhos, geralmente vemos vários estoques que excedem suas estimativas de ganhos e experimentam um grande salto no preço, e vários outros que ficam aquém de suas estimativas e sustentam uma queda de preço grande.

Predicando quais ações vencerão as expectativas e as que vão perder é complicada. Na minha experiência, muitas vezes vi um aumento na volatilidade implícita em muitos estoques à medida que a data de lançamento de resultados se aproxima, seguida de uma queda muito acentuada na volatilidade implícita imediatamente após o lançamento.

Abaixo está um gráfico de preço diário de estoque de um ano XYZ que mostra os efeitos típicos dos quatro relatórios de ganhos trimestrais. Observe o seguinte:

O cálculo da média de volatilidade implícita (linha amarela) começou a aumentar acentuadamente apenas cerca de uma semana antes de cada relatório de ganhos, e depois caiu ainda mais de repente após o lançamento do relatório (marcado por caixas vermelhas no quadro abaixo). O preço das ações era relativamente estável antes dos ganhos, mas desactualizado (-0,82) no primeiro relatório (# 1 no quadro abaixo), adiantado (+1,72) no segundo relatório (# 2 no quadro abaixo), expirou (+1.08) no terceiro relatório (# 3 no gráfico abaixo) e diminuiu ligeiramente (-0,20) no quarto relatório (# 4 no quadro abaixo). Embora a magnitude dos picos na volatilidade implícita variasse um pouco, era bastante previsível em relação ao momento em que começou a aumentar e à rapidez com que caiu após o relatório. Observe que a escala de preços no lado direito do gráfico abaixo aplica-se apenas ao preço das ações, e não ao nível de volatilidade implícita. Embora os níveis reais de volatilidade implícita variem de estoque para estoque, o exemplo abaixo é uma ilustração típica da magnitude das mudanças de volatilidade que geralmente ocorrem em torno dos relatórios de ganhos.

Os efeitos dos relatórios de ganhos trimestrais em um estoque durante um período de um ano.

Fonte: StreetSmart Edge®.

A volatilidade implícita é geralmente definida como a volatilidade teórica do estoque subjacente que está sendo implícita pelos preços cotados das opções desse estoque. Em outras palavras, é a volatilidade futura estimada do preço de uma segurança.

Como resultado, comprar chamadas (ou colocar) para tirar proveito de um relatório de ganhos que você acredita irá vencer (ou perder) as estimativas de ganhos é uma estratégia extremamente difícil de executar. Isso ocorre porque a queda no valor da opção devido à diminuição da volatilidade pode acabar com a maioria, se não com todos, do valor crescente relacionado a qualquer alteração de preço no estoque. Em outras palavras, um movimento de preço substancial na direção certa pode ser necessário para acabar com apenas um ganho líquido muito pequeno em geral.

Estratégias que se beneficiam dos aumentos na volatilidade implícita.

Para ações cujas cartas se assemelham a XYZ acima, existem estratégias que você pode usar para tirar proveito deste padrão de volatilidade bastante previsível, ao mesmo tempo em que minimiza o efeito do movimento do preço relacionado ao lucro.

Se comprados cerca de uma semana antes de anúncios de ganhos, chamadas longas, longas e estratégias, incluindo ambas, como estradas longas e estrangulamentos longos, podem ser vendidas com lucro antes dos anúncios se ganharem valor com a volatilidade implícita, mesmo que o preço do estoque subjacente permanece relativamente inalterado.

A tabela abaixo mostra como os preços das opções deste estoque se moveriam - teoricamente - como a volatilidade implícita muda em torno de cada relatório de ganhos. Ele também ilustra o efeito substancial que as mudanças de volatilidade podem ter nos preços das opções.

Efeito das mudanças de volatilidade nos preços das ações.

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

A coluna B mostra os preços das chamadas e colocações longas em dinheiro (ATM) e o nível de volatilidade implícita exatamente uma semana antes de cada um dos quatro relatórios de ganhos. A coluna C mostra esses preços um dia antes do lucro, quando a volatilidade implícita atinge seu pico. Nas quatro estações de lucro, o preço das chamadas e as posições aumentam substancialmente, embora o preço das ações seja relativamente estável. A coluna D mostra o que o valor teórico dessas opções teria sido após o lucro foi anunciado, se não houvesse alteração de preço no estoque subjacente (para ilustrar a magnitude do efeito da volatilidade). A coluna E mostra os preços reais dessas opções, incluindo o efeito da mudança real do preço do estoque subjacente.

Neste exemplo, se você tivesse comprado chamadas uma semana antes do preço ter ganho em ganhos, você teria sido rentável em 0,96 (1,71-0,75) no segundo relatório de ganhos e 0,65 (1,15-0,50) no relatório do terceiro salário.

Se você tivesse comprado colocar uma semana antes do preço desacelerado nos ganhos, você teria sido rentável em 0,33 (0,95-0,62) no primeiro relatório de resultados, mas você perderia 0,03 (0,44-0,47) no quarto relatório de resultados.

Observe que é possível obter lucros nas opções compradas compradas antes de um relatório de ganhos, desde que você esteja correto sobre a direção e você as compra antes da ocorrência da volatilidade.

No entanto, observe que, para o segundo relatório de ganhos, se você tivesse comprado chamadas apenas um dia antes do lucro, teria custado 1,80 por contrato e, embora o preço das ações tenha aumentado 1,72 quando os ganhos foram anunciados, essas chamadas teriam diminuído em valor para 1,71 à medida que a volatilidade caiu.

Da mesma forma, para o terceiro relatório de ganhos, quando as chamadas cairam de 1,30 imediatamente antes do lucro para 1,15 após ganhos.

No lado da colocação, você não teria melhorado, pois os preços caíram de 0,98 para 0,95 após o primeiro relatório de ganhos e de 1,00 para 0,44 após o quarto relatório de resultados.

Em todos os quatro casos, o declínio da volatilidade eliminou completamente o benefício do movimento de preços no estoque subjacente, mesmo quando você escolheu a direção correta.

Se você tivesse comprado o longo período (chamadas e colocações) antes dos quatro relatórios de ganhos da tabela, você teria sido rentável em 0,20 (1,75-1,55) no segundo relatório de ganhos e apenas 0,02 (1,21-1,19) no relatório do terceiro salário . Como os números mostram, você teria sofrido pequenas perdas após o primeiro e quarto relatórios de ganhos, de -0,21 e -0,25, respectivamente.

Novamente, esses resultados foram devido à grande queda de volatilidade cancelando a maioria ou todo o efeito do movimento do preço das ações.

Embora este seja apenas um exemplo, a estratégia de melhor desempenho foi a compra de chamadas, colocações ou ambas (longo período) cerca de uma semana antes dos ganhos, e depois encerrando essas posições aproximadamente um dia antes dos ganhos, já que o aumento da volatilidade causou todos os opções para ganhar valor, apesar da relativa estabilidade do preço das ações.

Mais importante ainda, porque as posições foram fechadas antes dos relatórios de ganhos, escolhendo a direção do estoque após os relatórios de ganhos, não era um fator relevante. (Tenha em mente, se houvesse um movimento de preço acentuado em qualquer direção durante a semana anterior ao relatório de ganhos, poderia ter eliminado qualquer benefício do aumento de volatilidade).

Estratégias que se beneficiam com a diminuição da volatilidade implícita.

Conforme discutido, as opções longas tendem a ganhar valor à medida que a volatilidade aumenta e tende a perder valor à medida que a volatilidade diminui. Portanto, as chamadas longas, longas e as estradas longas geralmente se beneficiarão do aumento da volatilidade implícita que normalmente ocorre logo antes de um relatório de ganhos.

Em contraste, as chamadas curtas (nulas), curtas (nulas ou com dinheiro garantido) colocam, estradas curtas e estrangulamentos, se vendidos apenas antes do lucro, às vezes podem ser comprados de volta com lucro logo após o lucro, se perderem valor suficiente como a volatilidade implícita diminui, independentemente de o preço das ações subjacente mudar ou não.

A chave para lucrar com essas estratégias é que o estoque permaneça relativamente estável ou pelo menos estável o suficiente para que a mudança de preço das ações não cancele completamente o benefício da diminuição da volatilidade.

Uma maneira de estimar o quanto um preço das ações pode mudar quando os ganhos são anunciados é prever o movimento (implícito) de forma matematicamente.

Como mencionado anteriormente, a volatilidade implícita é a volatilidade estimada do preço de uma ação que está sendo implícita nas opções desse estoque. Como os preços das ações geralmente são previstos usando uma curva de distribuição normal (ou sino), uma opção com uma volatilidade implícita de 30% está implicando que o estoque subjacente negociará dentro de uma faixa de preço 30% maior a 30% menor cerca de 68% do tempo (um desvio padrão) durante um período de um ano.

A fórmula para este cálculo é:

(Preço de estoque) x (IV) x raiz quadrada de tempo em anos.

A partir disso, você pode determinar o quanto o estoque deve se mover durante a vida de um contrato de opção. Manipular a fórmula gera um pouco o seguinte:

(Preço de estoque) x (IV) x raiz quadrada de # dias até a opção expirar.

Raiz quadrada de # dias em um ano.

Como os preços das opções tendem a ser mais caros à medida que se aproxima um anúncio de ganhos, uma pequena variação de cálculo pode ser usada para prever o quanto o estoque deve se mover quando os ganhos aparecerem. Esta fórmula geralmente é chamada de "movimento implícito". Para um estoque devido a anunciar o lucro logo após o fechamento do mercado, a fórmula seria:

(Preço das ações) x (volatilidade implícita)

Raiz quadrada de # dias em um ano.

Referindo-se à tabela acima, porque a XYZ estava negociando em aproximadamente US $ 17,75 por ação antes do primeiro relatório de ganhos e a volatilidade implícita das opções de ATM do mês da frente foi de 72% antes do lucro, o cálculo abaixo implica um movimento de 0,67 em qualquer direção. Em outras palavras, há cerca de 68% de chances de que XYZ aumentará no preço até US $ 18,42 ou diminuirá o preço até US $ 17,08 quando os ganhos forem anunciados.

Se usarmos esta fórmula para os outros três relatórios de ganhos acima, obtemos os seguintes resultados:

Como você pode ver, algumas dessas previsões foram relativamente próximas do movimento atual e outras eram bastante diferentes. Portanto, você pode usar uma combinação desta fórmula e simplesmente ver relatórios de ganhos anteriores em um gráfico para ver se o estoque tem um histórico de excesso ou queda curto e, em caso afirmativo, por quanto. Mas lembre-se, o desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

Muitas vezes, um determinante-chave sobre se uma ação aumentará ou diminuirá no preço depois que os ganhos são anunciados, e com que medida os resultados se alinham com o consenso das expectativas dos analistas. Uma vez que esta "antecipação de surpresa" é um fator mensurável, outra fonte para prever se uma ação excederá ou ficará aquém da previsão de ganhos é usar as Avaliações de Equidade de Schwab.

Credit spreads.

Os spreads de crédito verticais OOTM (fora do dinheiro) também geralmente se beneficiam de diminuição da volatilidade implícita, porque enquanto envolvem opções longas e curtas, o objetivo de um spread de crédito vertical é receber o crédito em frente e esperar que ambas as opções expirar sem valor. Uma diminuição acentuada da volatilidade implícita, como as que geralmente ocorrem logo após um anúncio de ganhos, muitas vezes causará que as duas pernas caíssem no preço e se tornem virtualmente inúteis, a menos que haja um movimento de preço substancial no estoque que é grande o suficiente para compensar completamente a efeito da queda de volatilidade.

Essas estratégias são mais eficazes quando você tem um viés direcional e está tentando reduzir os riscos associados à venda de opções descobertas (nus). Por exemplo:

Se você acredita que o relatório de ganhos excederá as estimativas, considere um spread de crédito do OOTM (uma estratégia de alta). Se você acredita que o relatório de ganhos ficará aquém das estimativas, considere um spread de chamadas de crédito da OOTM (uma estratégia de baixa).

Considere o seguinte exemplo de spread de crédito usando um estoque fictivo ZYX, atualmente negociando cerca de US $ 51,00, se não houver mudança de preço no estoque ZYX após um anúncio de ganhos, mas a volatilidade implícita cai 30%, o preço seria o seguinte:

Comprar 1 21 de junho de 2014 45 P $ 1.55 Volatilidade implícita = 60%

Vender 1 Jun 21, 2014 50 P $ 3.10 Volatilidade implícita = 54%

Crédito líquido = 1,55.

A volatilidade implícita diminui em 30%

Vender 1 Jun 21, 2014 45 P $ .30 Volatilidade implícita = 30%

Compre 1 Jun 21, 2014 50 P $ 1.30 Volatilidade implícita = 24%

Como você pode ver, o lucro líquido seria 0,55 (1,55 - 1,00) devido estritamente à redução da volatilidade.

As estratégias que se beneficiam da volatilidade implícita aumentam.

Os spreads de débito vertical da OOTM usualmente se beneficiam dos aumentos na volatilidade implícita porque, enquanto eles envolvem opções longas e curtas, o objetivo de um spread de débito vertical é pagar uma pequena debita na frente e esperar que ambas as opções expiram no ITM. Um aumento acentuado da volatilidade implícita (a menos que acompanhado por um grande movimento de preços), como os que normalmente ocorrem antes de um anúncio de ganhos, muitas vezes levará as duas pernas a aumentar de preço. A opção de maior valor longo geralmente ganhará valor mais rápido do que a opção curta.

Como os spreads de crédito, essas estratégias são mais eficazes quando você tem um viés direcional e está tentando reduzir o custo associado à compra de opções longas. Se você acredita que o preço da ação será mais alto antes do relatório de ganhos, considere um spread de chamadas de débito OOTM (uma estratégia de alta). Se você acredita que o preço das ações será mais baixo antes do relatório de ganhos, considere um spread de débito OOTM (uma estratégia de baixa).

Estratégias que neutralizam principalmente as mudanças na volatilidade implícita.

Como acabamos de ver, as mudanças na volatilidade podem, muitas vezes, cancelar as mudanças nos preços ou oferecer oportunidades rentáveis ​​mesmo quando não há mudança de preço. Mas suponha que você queira tentar lucrar com uma mudança antecipada do preço das ações e evitar as complicações criadas pelo componente de volatilidade? Considere os spreads de chamadas verticais ATM e o spread automático de ATM.

Os spreads verticais que são considerados ATM geralmente têm uma perna apenas um pouco de ITM e uma perna ligeiramente OTM. Na maioria dos casos, a volatilidade implícita da perna longa e da perna curta será muito semelhante, de modo que as mudanças na volatilidade após o estabelecimento da posição terão muito pouco impacto no valor líquido da propagação, porque elas se anularão em grande parte . No entanto, as opções de ATM geralmente possuem os maiores valores de tempo (em relação às opções de ITM ou OOTM) para que também sejam bastante sensíveis às mudanças de preços.

O que deve ter em mente.

Embora os pontos de volatilidade implícitos antes dos anúncios de ganhos geralmente causem chamadas e colocações para aumentar o valor, esses aumentos poderiam ser parcial ou totalmente compensados ​​por grandes movimentos de preços no estoque subjacente. Da mesma forma, enquanto a volatilidade implícita diminui após os anúncios de ganhos geralmente causar chamadas e colocar para diminuir acentuadamente em valor, essas diminuições poderiam ser parcial ou totalmente compensadas por grandes movimentos de preços no estoque subjacente. Embora esteja além do escopo deste artigo, outras estratégias que podem se beneficiar de um aumento na volatilidade implícita incluem: spreads de crédito vertical ITM, mariposas curtas, condores curtos, spreads de retorno de razão e proporção de spreads espalhados. Do mesmo modo, as estratégias que podem beneficiar de uma diminuição da volatilidade implícita incluem: spreads de débito vertical ITM (in-the-money), longas borboletas, condores longos, spread de chamadas e proporção de spreads.

Espero que isso tenha melhorado a compreensão das estratégias de opções a serem consideradas durante a temporada de lucros. Congratulo-me com o seu feedback, clicando nos polegares acima ou nos ícones de polegar para baixo, na parte inferior da página, permitirá que você contribua com seus pensamentos. (Se você estiver logado no Schwab, você pode incluir comentários na caixa de comentários do Editor).

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Lucrando com Straddles Esta temporada de ganhos - Conheça suas opções.

Com a temporada de ganhos definida para começar oficialmente na próxima semana, aqui está uma estratégia de opções que é perfeita para uma empresa prestes a denunciar.

Uma estratagema envolve a compra de uma chamada e uma colocação ao mesmo preço de exercício (ao dinheiro) ao mesmo tempo.

Com opções, você compra uma chamada se você espera que o mercado suba. E você compra um put se você espera que o mercado descenda.

E a temporada de lucros é um ótimo momento para fazer isso porque poucas coisas podem enviar um estoque subindo ou caindo como uma surpresa de EPS.

Por exemplo: digamos que uma ação foi negociada em US $ 100 alguns dias antes do anúncio de ganhos. Então você decide colocar um estrondo comprando:

Porque você só planeja estar no comércio por alguns dias (talvez por algumas semanas), você decide entrar nas opções de breve a expirar.

Nota: geralmente, eu recomendarei comprar mais tempo e obter opções no dinheiro. E eu ainda faço - quando toco um lado do mercado.

Mas ao jogar ambos os lados do mercado simultaneamente para um evento que você espera ter no imediatismo próximo, o oposto é o melhor. Por quê? Porque no vencimento, seu lucro é a diferença entre o quanto suas opções estão no dinheiro menos o que você pagou por elas. Então, se você não precisa de muito tempo, isso reduz o custo e seu lucro potencial.

Se você pagou US $ 150 por uma opção de compra em dinheiro que expirará em breve e outros $ 150 por uma opção de venda no dinheiro que expirará em breve, seu custo para colocar no comércio foi de US $ 300 (não incluindo custos de transação).

Se esse estoque subisse US $ 10 como resultado de uma surpresa de ganhos positivos, essa opção de compra que você pagou US $ 150 por agora valeria US $ 1.000. E essa opção de venda seria zero ($ 0).

Então, vamos fazer a matemática: se a chamada, que agora é de US $ 10 no dinheiro, vale US $ 1.000; então, subtrai os $ 150 que você pagou, e isso lhe dá um lucro de $ 850 na chamada.

A colocação, por outro lado, é fora do dinheiro, e não vale nada, o que significa que você perdeu $ 150 na colocação.

Adicione tudo junto e, em um investimento de US $ 300, você ganhou apenas US $ 700. Muito bom - especialmente por não saber de que jeito seria o estoque.

No entanto, se você pagasse mais por cada lado do comércio, esses seriam custos extras a superar.

Mas, ao manter o custo de cada lado tão pequeno quanto razoavelmente possível, isso deixa mais lucro potencial no lado vencedor e uma menor perda no lado perdedor.

Além disso, se o estoque permanece plano (em outras palavras, o grande movimento que você espera ver não se materializa, resultando em ambos os lados do comércio que expiram sem valor), o custo do comércio foi reduzido ao mínimo.

Portanto, comprar um estrondo por sua própria natureza deve ser considerado como um comércio de curto prazo. Se o resultado do evento que o levou a entrar no straddle em primeiro lugar agora você acreditou firmemente que uma continuação do upmove ou downmove está em ordem, você pode sair do straddle e se mover para a chamada unilateral ou coloque e aplique as regras do dinheiro e do tempo para essas.

Aqui estão 5 ações opcionais devido ao relatório de ganhos nas próximas duas semanas (7/8 a 7/19) que poderiam ver alguma ação de preço volátil de um jeito ou de outro:

DO Diamond Offshore Drilling, Inc.

PM Philip Morris International, Inc.

Se eles relatam uma surpresa positiva ou negativa, um grande movimento pode ser visto em qualquer direção. E o custo dessas estradas são muito razoáveis.

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Divulgação: os diretores, diretores e / ou funcionários da Zacks Investment Research podem possuir ou vender títulos curtos e / ou manter posições longas e / ou curtas em opções mencionadas neste material. Uma empresa de consultoria de investimento afiliada pode possuir ou ter vendido títulos curtos e / ou manter posições longas e / ou curtas em opções mencionadas neste material.

As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de NASDAQ, Inc.

Operações de lucros de energia.

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Tom Gentile & # 039; s duas vezes semanalmente, boletim gratuito Power Comércios de lucro.

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A melhor estratégia de opções para ganhos de temporada de lucros.

No início desta semana, eu disse-lhe que os comerciantes estão sempre olhando para estar no lado direito do comércio. & # 8221;

Para um comerciante de opções, isso significa que você quer ser chamadas longas em um estoque que está subindo no preço ou longo coloca quando um estoque está indo para baixo no preço.

Isso geralmente é mais fácil dizer do que fazer & # 8211; aproveite a temporada de lucros. Os prémios de opções podem flutuar significativamente em um anúncio de ganhos e # 8230; e as coisas podem realmente ficar selvagens quando o anúncio é feito e o preço da ação se move nas notícias.

O desafio, é claro, é descobrir como acabar no lado direito do comércio.

Se o relatório da empresa entrar e for favorável, o estoque geralmente diminuirá e abrirá mais do que fechou no dia anterior. Se você tivesse opções de chamadas longas, então você estava no lado direito do comércio.

Se os ganhos vierem abaixo das expectativas, o estoque geralmente diminuirá e abrirá mais baixo do que o final do dia anterior. Neste caso, as opções de colocação longa colocariam você no lado direito do comércio.

Dito isto, pode ser bastante difícil julgar de que forma um estoque se moverá em um anúncio de ganhos (essas lacunas podem ser bastante significativas? Pergunte a quem viu o The Priceline Group Inc. (NASDAQ: PCLN) ou o Alphabet Inc (NASDAQ: GOOG) fez o dia depois de seus anúncios de ganhos. Embora as boas notícias costumam trazer uma notícia pop e ruim, geralmente indica um declínio no preço do subjacente, esse nem sempre é o caso em hoje # 8217; s mercados.

Mas e se eu lhe disser que pode trocar durante a temporada de lucros sem ter que adivinhar de que maneira um estoque se moverá?

Há uma estratégia que pode ajudá-lo a lucrar, não importa o que aconteça durante a temporada de lucros.

Deixe-me mostrar-lhe & # 8230;

Desafio # 1: Ligar ou colocar?

Aqui estão quatro cenários que podem & # 8211; e faça & # 8211; jogar fora após anúncios de ganhos:

A empresa superou as expectativas de lucro, mas baixou a previsão de vendas / ganhos nos próximos trimestres e, em vez de acelerar, o estoque, em vez disso, diminui e continua a diminuir no preço. A empresa perdeu as expectativas de lucro, mas relatou um crescimento maior do que o esperado nos próximos trimestres e as disparidades de ações e / ou continuam a negociar mais alto. A empresa superou os ganhos do último trimestre, mas não neste trimestre & # 8220; esperado & # 8221; montante. A batida parece que eles estão melhorando do que o último trimestre, mas como não era bem # 8217; bom o suficiente & # 8217; o estoque é negociado. A empresa perdeu os ganhos do último trimestre, mas não perdeu tanto quanto este trimestre & # 8220; esperado # 8221; montante. Eles ainda têm ganhos negativos, mas eles são considerados como sendo melhores do que o esperado por não perder tanto, então as coisas são consideradas como se movendo na direção certa e as ações negociam mais alto.

Todos esses cenários & # 8211; onde a boa notícia é vista como uma notícia ruim e ruim é vista como boa e # 8211; pode fazer opções de negociação & # 8211; comprando o & # 8220; right & # 8221; opções & # 8211; uma experiência frustrante para os comerciantes.

A melhor maneira de evitar a frustração de adivinhar de que forma uma ação vai se mover em um anúncio de ganhos é empregar uma das minhas estratégias favoritas: o straddle.

Com um straddle você não tem a pressão de ter que escolher qual opção você tem que comprar para ganhar dinheiro.

Se você comprar apenas chamadas, o estoque deve ir mais alto; Se você comprar coloca apenas o estoque tem que diminuir. Mas um estrondo permite aos comerciantes potencialmente beneficiar se o estoque vai mais alto ou mais baixo.

Um straddle permite que você tire uma série de variáveis ​​da equação, perguntas como: a empresa vai bater, perder, levantar orientação, anunciar um programa de recompra de estoque, prever resultados melhores ou pior nos trimestres subseqüentes & # 8230; A lista continua.

Qualquer um pode acontecer # 8211; e com um straddle, você não se importa porque você agora está em posição de se beneficiar potencialmente.

Um straddle é uma posição comercial de opção onde você compra para abrir AMBOS uma chamada e uma opção de venda no mesmo estoque com o mesmo preço de exercício e a expiração do mesmo mês. Você está incorrendo em mais custos comprando as duas opções, então você precisa do subjacente para fazer um movimento significativo. E significando significantemente o subjacente deve ter a possibilidade de uma mudança de preço suficientemente grande para cobrir o custo do comércio.

Para obter mais informações sobre esta ótima estratégia de negociação não direcional, clique aqui.

Desafio # 2: Quando fechar o seu Straddle.

Uma vez que você decidiu usar o straddle, a questão se torna: você encerra seu comércio antes do anúncio de ganhos ou mantê-lo até depois do anúncio?

Antes de chegar a isso, deixe-me discutir brevemente a preocupação com Implied Volatility (IV) em torno dos ganhos.

IV tende a aumentar o ingresso em um relatório de ganhos, uma vez que a especulação sobre o que o relatório significará para o preço das ações no futuro aumenta.

Os compradores de opções, mesmo o comerciante straddle, precisam ter cuidado e sabem que estão comprando maior IV nos preços das opções durante o período anterior a um anúncio de ganhos. Torna-se uma situação em que um é provável que esteja comprando em um alto IV para vender em um IV ainda maior.

Dê uma olhada na imagem abaixo, que descreve o que pode acontecer ao IV entrar em ganhos:

A imagem abaixo mostra um aumento na IV nas opções de uma empresa que vem em seus ganhos:

O risco de comprar antes do anúncio de ganhos é o fato de que o IV provavelmente será maior. Uma vez que o anúncio é feito e a notícia está fora, não há mais especulações, e IV cabeças mais baixas.

A volatilidade implícita surge do preço das opções, e apesar do que acontece com o preço do estoque, & # 8220; IV crush & # 8221; pode afetar negativamente o valor da opção. Isso mostra o que acontece com a IV quando as pessoas compram o rumor, vendem as novidades. & # 8221;

Fechando antes do anúncio & # 8211; A maior consideração ao encerrar o seu horário antes de um anúncio de ganhos é que você arrisca o fato de o estoque realmente se arrumar ou se mudar o suficiente em boas ou más notícias, e você perdeu esses lucros se você tivesse se você segurou o anúncio.

Esse é o risco de perda de oportunidade.

Fechando o dia após o anúncio & # 8211; Isso se torna uma situação em que você pode ter lucros no comércio à medida que o estoque subiu e a volatilidade implícita está aumentando, o que impulsiona o prêmio, aumentando o lado da opção de chamada do straddle.

O risco aqui é que, após o anúncio, qualquer um dos quatro cenários que mencionei anteriormente pode acontecer # 8211; e causar estragos nas suas opções. O estoque pode diminuir na direção oposta, trazendo o valor das opções de volta para onde você começou.

Mesmo que uma situação de equilíbrio seja melhor do que uma perda, ter o estoque voltar para onde foi quando você colocou o comércio é frustrante.

Além da depreciação da volatilidade implícita, um valor de perda de tempo pode afetar adversamente a opção se o valor intrínseco não for compensando isso e mantendo ou ganhando rentabilidade.

A principal coisa que pode machucá-lo em uma posição de straddle é se o estoque negocia de lado ou não move-se o suficiente para cobrir o custo do comércio.

Quando o estoque não está ganhando mais valor intrínseco, as outras condições apenas mencionadas e # 8211; & # 8220; IV crush & # 8221; e Theta ou Time decay & # 8211; pode matar o valor dessa opção.

Conheça a sua história.

Se você for a opção de negociação durante a temporada de lucro, é melhor conhecer as movimentações históricas dos anúncios subjacentes antes e depois dos ganhos.

Com as minhas ferramentas proprietárias, posso mostrar-lhe o comportamento histórico das ações em torno de anúncios de ganhos, incluindo como IV impacta o preço de uma ação na corrida até o anúncio e as conseqüências.

É assim que consigo identificar ações com a chance de fazer o maior preço se mover (em qualquer direção) e como eu sei quando fechar minhas estradas.

A seguinte captura de tela mostra o preço% mover após os ganhos em uma lista de ações:

Clique para visualizar A próxima lista mostra o melhor preço% mover antes dos ganhos:

Clique para ver Finalmente, você pode até analisar o que o IV faz antes e depois do anúncio de ganhos. A imagem abaixo mostra o que acontece com IV após o anúncio de ganhos:

Clique para ver Saber como o estoque subjacente se comportou durante os anúncios de ganhos passados ​​pode dar-lhe uma melhor chance de fechar com sucesso o seu cavalo.

Aqui é o seu Resumo da lição de negociação: Usando o Straddle to Trade Earnings.

A melhor maneira de negociar opções durante a temporada de lucro é usar minha estratégia de negociação não direcional favorita: o straddle. O straddle permite que você lucre se o estoque se move para cima ou para baixo no anúncio, desde que ele se mova o suficiente para cobrir o custo do comércio. Algumas considerações:

Uma vez que você não precisa adivinhar a direção do movimento do preço do subjacente, a questão se torna: você cai em seu estrondo antes ou depois do anúncio de ganhos? Há riscos para fechar cedo (lucros faltantes do próprio anúncio) ou manter o seu comércio por muito tempo (queda de queda ou queda de tempo reduzindo o preço de suas opções). A melhor coisa a fazer é conhecer a sua história & # 8211; pesquisa como o estoque subjacente se comportou durante anúncios de ganhos passados ​​e negocie de acordo.

2 Respostas para a "Melhor Estratégia de Opção para lucros da temporada de ganhos" # 8221;

Eu li suas lições o suficiente para entender como e por que o IV Crush acontece. No entanto, você nunca sugeriu nenhuma estratégia para lucrar com isso. Como um comerciante pode capturar o lucro da IV correndo para fora do prémio sem submeter-se a um risco ilimitado?

O outro jogo de estradas que eu gosto é comprar mais algumas opções no caminho que você pensa que vai, deixando o outro lado do estrado para evitar uma perda em todo o estrondo.

Estratégias para a temporada de ganhos trimestrais.

Para pior ou pior, as empresas são julgadas pela sua capacidade de superar as expectativas do mercado. Todos os olhos estão em saber se as empresas "atingem seus números" - em outras palavras, se eles conseguem combinar as estimativas de consenso de analistas de Wall Street. Conhecer a importância dessas estimativas pode ajudar os investidores a gerenciar resultados trimestralmente. Continue lendo para aprender algumas dicas para a sobrevivência.

Assista essas estimativas.

A capacidade de uma empresa para atingir estimativas de ganhos é importante para o preço de suas ações. Se uma empresa excede as expectativas, geralmente é recompensado com um salto no preço da ação. Se uma empresa não atende às expectativas - ou mesmo se ela apenas atende às expectativas - o preço das ações pode dar uma surra.

Beating ganhos estimativas diz algo sobre o bem-estar geral de um estoque. Uma empresa que rotineiramente excede as expectativas trimestre a trimestre provavelmente está fazendo algo certo. Considere o desempenho da Cisco Systems na década de 1990. Por 43 trimestres consecutivos, o jogador de equipamentos de internet superou as expectativas de Wall Street por maiores ganhos. Ao mesmo tempo, o preço das ações viu um enorme aumento entre 1990 e 2000. Como regra geral, as empresas com ganhos previsíveis são mais fáceis de avaliar e, muitas vezes, são melhores investimentos. (Para mais informações, veja Previsões de ganhos: Um guia, resultados de ganhos surpreendentes e guia de ganhos: O bom, o destruição ruim e bom?)

Por outro lado, uma empresa que falha consistentemente em estimativas por vários trimestres consecutivos provavelmente tem problemas. Por exemplo, olhe para a Lucent Technologies. Durante 2000-2001, o gigante da tecnologia repetidamente perdeu as estimativas de ganhos, em muitos casos por grandes margens. Descobriu-se que a Lucent foi incapaz de lidar com o aumento das vendas, o aumento dos estoques, os desembolsos de caixa inchados e outros problemas que enviaram o seu valor de participação de $ 80 a 75 centavos em dois anos. Como sugere este exemplo, notícias de ganhos decepcionantes são muitas vezes seguidas por mais decepções nos ganhos.

Não repouse fácil com estimativas.

Só porque uma empresa perde estimativas não significa que não pode ter grandes perspectivas de crescimento. Do mesmo jeito, uma empresa que excede as expectativas ainda pode enfrentar dificuldades de crescimento.

As estimativas de consenso são basicamente a soma de todas as estimativas disponíveis, divididas pelo número de estimativas. Então, quando você lê na imprensa financeira que uma empresa deverá ganhar 4 centavos por ação, esse número é simplesmente a média tirada de uma série de previsões individuais. Dois analistas diferentes podem ver a empresa ganhar 2 centavos por ação e 6 centavos por ação, respectivamente.

A verdade é que os ganhos são extremamente difíceis de prever. As estimativas de ganhos da corretora, em alguns casos, podem ser pouco mais do que suposições educadas. Afinal, as próprias empresas são muitas vezes incapazes de prever seu futuro com precisão. Por que os observadores de Wall Street deveriam estar mais bem informados?

Antes de ficar muito animado quando uma empresa consegue atender ou superar as expectativas, lembre-se de que as empresas se esforçam para garantir que seus números estão no alvo. O que os investidores muitas vezes esquecem é que as empresas às vezes "gerenciam" os ganhos para atingir os números dos analistas. (Para ler mais, veja Detectar dois truques do comércio e cozinhar os livros 101.)

Por exemplo, uma empresa pode tentar aumentar os ganhos ao registrar as receitas no trimestre atual, enquanto atrasa o reconhecimento dos custos associados a um trimestre futuro. Ou pode encontrar estimativas trimestrais vendendo produtos a um preço mais baixo no final do trimestre. O problema é que os ganhos gerenciados desse tipo não refletem necessariamente tendências reais de desempenho. Os investidores devem tentar localizar esses tipos de truques ao avaliar como os números trimestrais combinam com as estimativas.

Além do Consenso.

Lembre-se, a estimativa de consenso é basicamente uma agregação de previsões individuais. Pode não capturar o que os melhores analistas pensam sobre as perspectivas de uma empresa. Alguns analistas tendem a fazer previsões de ganhos notavelmente precisas; outros podem sentir sua falta por uma milha. Portanto, é sábio que os investidores descubram quais analistas têm o melhor histórico e usam suas previsões em vez do consenso.

Quando há muitos desentendimentos entre os analistas, as previsões em uma empresa serão distribuídas amplamente em torno da estimativa média de consenso. Nesses casos, um estoque pode ser uma negociação com base na estimativa mais otimista, mas não no número de consenso. Os investidores podem lucrar se o analista com a estimativa mais alta do que a média se revelar no alvo.

Tendo em mente a precisão limitada do consenso, compartilhar as mudanças de valor que acompanham os ganhos que superam ou perca estimativas podem ser injustificadas. Na verdade, uma queda no preço das ações que resulta dos números próximos pode criar uma oportunidade de compra. Da mesma forma, resultados melhores do que o esperado também não são uma boa notícia e podem oferecer uma boa chance de obter lucros.

Estratégias de negociação de opções para a temporada de ganhos.

A temporada de ganhos é mais uma vez sobre nós, criando oportunidades para grandes ganhos e grandes perdas. Como regra geral, os estoques individuais tendem a reagir mais significativamente durante os períodos de lucro do que em outras épocas do ano.

O problema é descobrir de que forma um estoque vai se mover. Em outras palavras, como os investidores vão reagir a resultados de ganhos bons ou ruim?

Como sempre, escolher uma direção de curto prazo de um estoque pode ser extremamente desafiador. Você nunca tem certeza do que vai acontecer após uma liberação de ganhos até que realmente aconteça. Os investidores encolheram um pouco de más notícias? Encontrarão um raio de luz solar em um relatório de outra forma negativo? As boas notícias são boas?

É por isso que tende a ser mais fácil decidir se um estoque vai se mover em geral, em vez de escolher uma direção. Deixe-me explicar…

Com opções, é um pedaço de bolo para apostar no movimento de um estoque - e você não precisa adivinhar qual direção o movimento vai levar. Por outro lado, você poderia apostar na falta de movimento usando opções, embora isso tende a ser uma proposição mais arriscada.

Ok, então, quais estratégias de negociação de opções são boas para ganhos comerciais?

Antes de entrar nas próprias estratégias, vejamos um exemplo de estoque que tende a se mover um pouco nos dias de ganhos.

A AMZN é conhecida em toda a indústria como um grande motor nos dias de ganhos. Você pode ver no gráfico, uma vez por trimestre, há uma grande espetada no preço, fazendo com que um padrão de escada pareça emergir.

Agora, a AMZN teve um ótimo ano para resultados de ganhos, mas no passado esses movimentos eram por vezes grandes movimentos para baixo. A chave aqui é que o preço da ação definitivamente se move após os ganhos sair.

Então, a questão é, como podemos aproveitar esse conhecimento?

É aí que as opções estão disponíveis.

Existem duas estratégias de opções primárias a serem usadas ao negociar durante a temporada de lucros - pelo menos se seu objetivo é o movimento comercial (ou a falta dela). Essas duas estratégias são o straddle e o estrangulamento. Siga os links para obter mais informações sobre cada estratégia.

Em poucas palavras, uma estratagema é quando você compra uma ligação e uma colocada na mesma greve, no mesmo mês de vencimento, geralmente em dinheiro. Então, para a AMZN, pode ser algo como comprar a chamada de 5 de novembro de 525 e 525 colocados ao mesmo tempo. Neste caso, seu comércio ganha dinheiro se AMZN se mudar um pouco mais alto ou inferior a 525 até o final de novembro.

Tenha em mente que, usando novembro, a estratégia leva em consideração os ganhos. No entanto, esse tipo de estratégia em estoque de alto preço como o AMZN será muito caro. O estoque terá que mover mais de US $ 60 aos preços atuais para este comércio para pagar.

É aí que entra o estrangulamento.

Um estrangulamento é o mesmo que um estrondo, exceto que você compra chamadas fora do dinheiro e coloca em vez de dinheiro. Ao comprar opções OTM, o custo do spread será menor.

Por exemplo, o estrangulamento AMZN 500-550 (comprar o 500 put e o 550 call) pode custar cerca de US $ 40 em vez de US $ 60. No entanto, o estoque tem que se mover mais longe em cada direção para ganhar dinheiro. Em outras palavras, o estrangulamento é mais barato, mas o lado oposto é menor do que o estrondo.

Por outro lado, você poderia vender um estrondo ou estrangular se você acha que o AMZN não reagirá aos ganhos tanto quanto normalmente. Claramente, você estaria coletando prêmios muito suculentos para fazê-lo. No entanto, seu risco é essencialmente ilimitado neste caso e você tem que ter uma conta de margem grande para fazer esses tipos de negócios. Estas são consideradas estratégias mais avançadas do que as contrapartes do lado da compra.

Ambos os estrangulamentos e strangles podem ser bastante úteis para a temporada de lucros. A chave é não pagar demais. Eu gosto de usar straddles em ações mais baratas, com prémios mais acessíveis. Se você quer jogar os grandes nomes em movimento, com preços mais altos, use strangles em vez disso ... simplesmente não compre muito longe do dinheiro.

Usado corretamente, straddles e strangles podem resultar em lucros substanciais durante as estações de lucro. Como sempre, o principal fator é fazer sua pesquisa e encontrar a melhor combinação de risco versus retorno antes de fazer um comércio.

Seu lucro,

Nota: Gordon Lewis tem negociado opções por mais de 15 anos e ele agora escreve e edita para Opçõestradingresearch. Você pode se inscrever no boletim informativo e obter um relatório de pesquisa gratuito. Nós somos a sua fonte para as principais pesquisas de troca de opções.

Sobre o Autor (Perfil do Autor)

Gordon Lewis é o estrategista-chefe de investimentos e editor do popular boletim diário - Options Trading Research. Ele também é editor de nosso serviço dinâmico de negociação de opções com base em tema, Advanced Options Adviser e um dos principais analistas por trás do altamente bem-sucedido Options Trading Wire.

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Como usar opções para comercializar a temporada de ganhos.

Acredite ou não, é a época do ano novamente e # 8230; temporada de lucros. A temporada de lucro do quarto trimestre sempre parece nos surpreender porque acontece tão logo após os feriados.

Mas aqui estamos novamente. A temporada de ganhos acaba de começar. Então, como podemos usar opções para negociar ganhos?

Os ganhos oferecem aos investidores inteligentes uma excelente oportunidade para obter grandes lucros. As opções são quase instrumentos ideais para o comércio de ganhos devido à sua flexibilidade e propriedades de controle de risco.

Uma das maneiras mais diretas de usar opções para negociar ganhos é apostar que um estoque se moverá depois dos ganhos & # 8211; em qualquer direção. A volatilidade é comum depois de anúncios de ganhos surpreendentes. E, apenas apostar no movimento (e não ter que escolher uma direção) é algo que você só pode realizar com as opções.

Uma das estratégias mais fáceis de empregar nesta situação é comprar straddles ou estrangulamentos em uma ação antes dos ganhos. Dessa forma, enquanto o estoque reage bruscamente nos ganhos pós, a estratégia tem a chance de ganhar dinheiro.

No entanto, straddles e estrangulamentos podem ser caros, e muitas vezes, o estoque tem que se mover muito para que valha a pena. Isso não quer dizer que qualquer estratégia seja uma má idéia, não é tão fácil quanto parece ganhar dinheiro.

Há outra maneira de tirar proveito dos movimentos de ganhos que é um pouco mais pouco convencional. A idéia aqui seria esperar até depois dos ganhos e ver se os investidores reagiram de maneira exagerada às notícias sobre um determinado estoque.

Há muitas ocasiões em que os investidores irão reagir fortemente às notícias # 8211; especialmente más notícias & # 8211; e oversell uma ação imediatamente após os ganhos. Este poderia ser um ótimo momento para receber chamadas baratas no estoque em antecipação a uma recuperação.

Claro, o inverso também pode ser verdade, mas tendem a achar que os investidores são propensos a sobrevoar em vez de comprar excessivamente.

Fique atento aos ganhos nesta temporada e acompanhe algumas das ações que vendem bruscamente no dia seguinte ao seu relatório trimestral. Assista a quantidade dessas ações que se recuperam nos próximos dias ou semanas. Na maioria desses casos, comprar chamadas baratas depois do selloff resultará em grandes vencedores.

Seu lucro,

Sobre o Autor (Perfil do Autor)

Gordon Lewis é o estrategista-chefe de investimentos e editor do popular boletim diário - Options Trading Research. Ele também é editor de nosso serviço dinâmico de negociação de opções com base em tema, Advanced Options Adviser e um dos principais analistas por trás do altamente bem-sucedido Options Trading Wire.

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